La deuda de los mercados emergentes (EMD) ofrece altos rendimientos y fundamentos sólidos de muchas economías de mercados emergentes. Los rendimientos de los bonos más altos normalmente vienen con mayores riesgos en comparación con el Tesoro de los Estados Unidos y las emisiones de deuda corporativa. Durante la última década, los problemas de los mercados emergentes se han vuelto menos reactivos a la estabilidad política o a las obligaciones externas. La calidad crediticia de muchas emisiones de bonos EMD está aumentando. Es una buena noticia para los comerciantes de EMD.

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Comercio de Deuda de Mercados

Los inversionistas occidentales buscan la deuda soberana denominada en dólares de grado de inversión de los gobiernos de mercados emergentes en busca de mayor rendimiento y liquidez, ya que los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantienen cerca de mínimos históricos. Las emisiones soberanas representan un mercado total de alrededor de 18.5 mil millones de dólares. Cuando la demanda institucional de estas emisiones supera la oferta de bonos, los precios del papel soberano de EMD suben y los rendimientos bajan.

Mientras los observadores de la Reserva Federal esperan un alza en las tasas de interés de los bonos corporativos y de bonos del Tesoro de Estados Unidos, los emisores de deuda emergentes continúan tasando la deuda a tasas tentadoras. En este artículo discutimos la deuda de los mercados emergentes y consideramos la potencial relación riesgo-recompensa en comparación con otros activos de ingresos fijos.

 

¿Qué es la Deuda de Mercados Emergentes?

Las cuatro economías emergentes o en desarrollo más grandes son Brasil, Rusia, India y China (los países BRIC). Los mercados de deuda emergentes más grandes son México, Turquía, Indonesia y Arabia Saudita.

La deuda de los mercados emergentes es un término financiero utilizado para describir los bonos emitidos por economías emergentes o en desarrollo. Sin embargo, un país emergente no siempre tiene un mercado de deuda emergente.

Al igual que el mercado de deuda de los Estados Unidos, los bonos de mercados emergentes pueden ser asegurados por préstamos u otros activos y emitidos en mercados financieros locales e internacionales. Las emisioness se venden en todos los diversos tamaños también. Los inversionistas institucionales que buscan bonos de mercados emergentes de alto rendimiento generalmente compran tamaño de emisiones más grandes. Esto se debe al hecho de que las emisiones de bonos más grandes suelen ofrecer más liquidez a medida que compradores y vendedores negocian bonos.

Si está planeando negociar deuda de mercados emergentes, probablemente esté buscando la apreciación del capital y el rendimiento total invirtiendo o comprando y vendiendo bonos EMD emitidos por gobiernos de mercados emergentes, entidades relacionadas y grandes corporaciones de crédito ubicadas en estos condados. Las emisiones denominadas en USD son frecuentemente preferidas, pero algunas emisiones atractivas se cotizan en monedas locales.

Según la analista de Moody’s Investor Service Elena Duggar, (2015) el crecimiento de los bonos soberanos en moneda local es un componente esencial para reducir los riesgos de deuda de los mercados emergentes.

Para identificar las emisiones adecuadas para su portafolio, combine los análisis de manera descendente y ascendente. El análisis de país es parte del análisis descendente. Elija las emisiones de bonos individuales utilizando análisis fundamental ascendente. Utilice los siguientes 10 consejos para beneficiarse de la deuda de los mercados emergentes.

 

10 Consejos para Beneficiarse de la Deuda de los Mercados Emergentes

  1. Seleccione los bonos EMD de grado de inversión o los índices de bonos

Esto es beneficioso porque cubrirá los problemas y reducirá el riesgo comercial.

 

  1. Considerar el impacto de la moneda en las tenencias de EMD

Según la Asociación de Comerciantes de Mercados Emergentes, cerca de dos tercios del comercio de EMD se produce en papel emitido en moneda local. La emisión en moneda local ayuda al país a evitar el riesgo cambiario. Como resultado, la emisión de papel en la moneda local ayuda al emisor a desarrollar el mercado local y evitar cualquier riesgo relacionado con la moneda.

 

  1. Tome una vista de la moneda local vs. el dólar de EE.UU.

Las emisiones de EMD denominadas en moneda local pueden diversificar un portafolio de ingreso fijo a medida que agregan nuevo riesgo y volatilidad. Los cambios en los tipos de tasa pueden afectar el valor de las inversiones de EMD. Por ejemplo, si el USD está negociando pobremente contra la moneda local EMD, el precio de los bonos sube. Si el dólar es fuerte frente a la moneda local, el precio de los bonos disminuye.

 

  1. Cristalizar su posición sobre las tasas de interés en el mercado de los EE.UU.

Las emisiones de EMD denominadas en dólares se negocian con las tasas de interés y las políticas de interés de los Estados Unidos. Si las tasas de interés suben en los Estados Unidos, es probable que la posición de EMD reaccione más fuertemente que los bonos de los Estados Unidos y los bonos corporativos de grado de inversión.

 

  1. Considere la volatilidad

La deuda de los mercados emergentes puede ser volátil. Si usted es un comerciante en busca de activos volátiles, bonos de mercados emergentes puede ser adecuado para usted. Estudie las cuestiones individuales de EMD antes de decidir intercambiarlas.

 

  1. Mantenga la perspectiva sobre las tasas de crecimiento de los mercados emergentes

Por ejemplo, el reciente crecimiento de China podría estar desacelerándose en comparación con su historia reciente. En comparación con el crecimiento de Europa, Japón y los mercados de deuda de los EE.UU., la fuerza relativa de China es positiva. China es también uno de los mayores mercados de deuda del mundo.

 

  1. Compare las tasas del GDP

En los mercados desarrollados, la deuda pública es del 90 por ciento más del GDP. En contraste, la deuda del sector público de EMD se ha mantenido estable. Busque el 40 por ciento del GDP o menos.

 

  1. Considere el índice soberano del dólar de EE.UU.

Rendimientos del Tesoro. Compare esto con el índice corporativo USD. Compre bonos corporativos EMD cuando el índice corporativo es superior al índice soberano.

 

 

  1. Comprar o negociar deuda emergente corporativa de alta calidad

Las emisiones corporativas de EMD pueden ofrecer calificaciones de crédito más altas que la deuda soberana. Estos problemas también pueden ofrecer mejores retornos.

 

  1. Cobertura de alta volatilidad

Algunos papeles de EMD se negocian como acciones. Por lo tanto, agregue el MSCI Emerging Markets Index (MXEF) si está desarrollando una estrategia de negociación active de EMD.

El comercio de deuda de mercados emergentes es una estrategia potencialmente lucrativa para aquellos que pueden asumir el riesgo. Si eres nuevo en los bonos EMD, aprenda los diferentes tipos de deuda de los mercados emergentes; Estos incluyen bonos Brady, papel local denominado en USD, eurobonos soberanos o corporativos, opciones de deuda, garantías y también préstamos.

Utilice el análisis descendente para determinar la capacidad (y la voluntad) del emisor para pagar a los inversionistas. Incluya el análisis macroeconómico para evaluar la estructura económica, los indicadores y las tasas de las emisiones de deuda de los mercados emergentes. Siempre contabilice una evaluación de riesgo político en la compra o venta de bonos de los mercados emergentes. Esto se debe a que la estructura del gobierno y la política económica actual afectan la valoración del mercado de las emisiones de EMD.

 

Pensamientos finales

En conclusión, el comercio de deuda de los mercados emergentes es probable que proporcione precios de manipulación ventajosa, situaciones especiales y dislocaciones del mercado. Los valores EMD suelen estar sujetos a múltiples riesgos, incluyendo el riesgo de crédito y de tipo de cambio. Los emisores de bonos EMD pueden fallar en el pago de intereses o principal. Al igual que todos los títulos de deuda, los bonos de EMD aprecian o deprecian de acuerdo con la demanda, o cambios en las tasas de interés. En consecuencia, la compra de bonos de mercados emergentes a largo plazo puede aumentar la volatilidad del portafolio.

El comercio de deuda de mercados emergentes implica riesgos tales como riesgo de mercado, moneda, contabilidad, riesgo político o económico. Si el comercio de alto rendimiento de los mercados emergentes de la deuda apela a usted, tome en cuenta que los valores más bajos de crédito de alto rendimiento son más sensibles en términos de crédito y tasa de interés que los bonos de grado de inversión.